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收緊IPO、從嚴控制减持、調降融資保證金比例

時間: 2023-08-28
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“活躍資本市場,提振投資者信心”的政策工具箱再祭出三大政策。




8月27日,證監會表示,根據近期市場情况,階段性收緊IPO節奏,促進投融資兩端的動態平衡; 對於金融行業上市公司或者其他行業大市值上市公司的大額再融資,實施預溝通機制,關注融資必要性和發行時機。




同時,進一步規範股份减持行為。 上市公司存在破發、破淨情形,或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的,控股股東、實際控制人不得通過次級市場减持本公司股份。 控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行; 上市公司披露為無控股股東、實際控制人的,第一大股東及其實際控制人比照上述要求執行。




三大交易所還將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。 此調整將自2023年9月8日收市後實施。




階段性收緊IPO節奏,大額再融資實行預溝通機制




證監會就“統籌一次級市場平衡優化IPO、再融資”作出了監管安排,考慮到當前市場形勢,證監會完善一次級市場逆週期調節機制,圍繞合理把握IPO、再融資節奏。




具體來看,一是根據近期市場情况,階段性收緊IPO節奏,促進投融資兩端的動態平衡。




二是對於金融行業上市公司或者其他行業大市值上市公司的大額再融資,實施預溝通機制,關注融資必要性和發行時機。




三是突出扶優限劣,對於存在破發、破淨、經營業績持續虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資,適當限制其融資間隔、融資規模。




四是引導上市公司合理確定再融資規模,嚴格執行融資間隔期要求。 稽核中將對前次募集資金是否基本使用完畢,前次募集資金項目是否達到預期效益等予以重點關注。




五是嚴格要求上市公司募集資金應當投向主營業務,嚴限多元化投資。




六是房地產上市公司再融資不受破發、破淨和虧損限制。




實際上,證監會自8月份以來就在有意平衡投融資,IPO和再融資節奏發生著變化。 單從8月份的融資額來看,截至8月27日,IPO融資約500億元,較去年同期的700多億元明顯縮水; 再融資金額更是較去年同期减少了2/3。




證監會相關負責人在此前明確表示,實現資本市場可持續發展,需要充分考慮投融資兩端的動態積極平衡。 沒有次級市場的穩健運行,一級市場融資功能就難以有效發揮。 我們始終堅持科學合理保持IPO、再融資常態化,同時充分考慮次級市場承受能力,加强一、次級市場的逆週期調節,更好地促進一次級市場協調平衡發展。 市場會感受到這種變化。




規範股份减持行為




就市場關注的大股東减持問題,證監會表示進一步規範相關方减持行為。




對於上市公司存在破發、破淨情形,或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的,證監會要求,控股股東、實際控制人不得通過次級市場减持本公司股份。 控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行; 上市公司披露為無控股股東、實際控制人的,第一大股東及其實際控制人比照上述要求執行。




同時,從嚴控制其他上市公司股東减持總量,引導其根據市場形勢合理安排减持節奏; 鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不减持股份或者延長股份鎖定期。




證監會表示,正在抓緊修改《上市公司股東、董監高减持股份的若幹規定》,提升規則效力層級,細化相關責任條款,加大對違規减持行為的打擊力度。




調降融資保證金比例




另外,經證監會準予,上交所、深交所、北交所發佈通知,修訂《融資融券交易實施細則》,將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。 此調整將自2023年9月8日收市後實施。 此舉有意促進融資融券業務功能發揮,更好滿足投資者合理交易需求。




近年來,融資融券業務穩健運行,交易機制持續優化,證券公司合規風控水准持續提升,投資者理性交易和風險防控意識明顯增强。 截至2023年8月24日,場內融資融券餘額15678億元,保證金比例維持較高水準,業務整體風險可控。 在杠杆風險總體可控的基礎下,適度放寬融資保證金比例,有利於促進融資融券業務功能發揮,盤活存量資金。




證監會表示,本次調整同時適用於新開倉合約及存量合約,投資者不必了結存量合約即可適用新的保證金比例。 證券公司可綜合評估不同客戶征信及履約情况等,合理確定客戶的融資保證金比例。 投資者應當繼續秉持理性投資理念,根據自身風險承受能力,合理運用融資融券工具。 證監會將督促證券公司切實加強風險管理,做好投資者服務,保護投資者合法權益。




活躍市場的一攬子舉措持續發力




自中央政治局會議明確提出“要活躍資本市場,提振投資者信心”以來,證監會發佈了一系列啟動市場活力的舉措。




具體來看,包括推進公募基金費率改革全面落地,降低管理費率水准; 放寬指數基金注册條件; 降低結算備付金繳納比例,降低股票基金申報數量要求,研究將ETF引入盤後固定價格交易機制,推出創業板詢價轉讓和配售减持制度等,意在提振市場信心。




從政策工具箱的儲備來看,未來還將有一系列“實惠”的舉措發佈,如强化分紅導向,推動提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩定性、持續增長性和可預期性。 研究完善系統性長期性分紅約束機制。 通過引導經營性現金流穩定的上市公司中期分紅、加强對低分紅公司的資訊披露約束等管道,讓投資者更早、更多分享上市公司業績紅利。 修訂股份回購制度規則,放寬相關回購條件,支持上市公司開展股份回購。 研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間,更好滿足投資交易需求。 大力發展中國特色指數體系和指數化投資,鼓勵各類資金通過指數化投資入市等。




證監會相關負責人此前表示,將加快推出一批可落地、有實效的政策舉措,穩定預期、提振信心,又著眼長遠,堅持改革開路,統籌發展股票、債券、期貨市場,完善資本市場基礎制度。 力爭在引入源頭活水、降低交易成本、提高交易暢通性等問題上取得突破,堅持在維護市場總體平穩的前提下提升市場活躍度,加强跨部委溝通和政策協同,同向發力,形成活躍市場、提振信心的强大合力。


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